Melhor Estratégia De Gestão De Risco Forex Natural Hedging

Seja um passo à frente Estratégias de cobertura em Forex Trading Escrito por: Departamento de análise da PaxForex - terça-feira, 10 de novembro de 2015 0 comentários No mundo da negociação, hedge refere-se a fazer múltiplos investimentos com relações inversas de preço e ação. Se um investimento enfraquecer, outro irá fortalecer ao mesmo tempo, limitando o impacto negativo total que qualquer investimento único pode ter em uma carteira. Embora hedging se aplica mais diretamente à negociação de ações ou investir em geral, é possível colocar o conceito de cobertura em prática ao negociar moedas no mercado cambial. Hedging é principalmente uma técnica de gerenciamento de risco, permitindo que os investidores limitem a quantidade de dinheiro que podem perder em um determinado período de tempo. No entanto, essencialmente fazer trocas entre si no mercado pode limitar o seu potencial de lucro ao mesmo tempo. A chave para fazer o trabalho de hedge é ganhar maiores ganhos com o fortalecimento de ativos do que você perde de uma cobertura correspondente. Compreender como usar o conceito de hedging na negociação forex pode dar-lhe uma vantagem no mercado e aumentar a sua probabilidade de ganhar retornos consistentes. Na explicação mais simples, hedging significa tomar medidas para reduzir o risco de perder em um comércio. Desta forma, mesmo que as coisas aconteçam na direção oposta ao que você previu, você ainda estará protegido ou perderá menos. Na negociação forex, você pode proteger o risco do seu comércio, abrindo um comércio na direção oposta. Portanto, se você começar a perder do comércio que você abriu, você começará automaticamente a lucrar com o comércio de hedge que você abriu na direção oposta. Pode-se argumentar que faz mais sentido fechar o comércio inicial por uma perda e colocar um novo comércio em um local melhor e como comerciante, você certamente poderia fechar seu comércio inicial e entrar no mercado a um preço melhor. A vantagem de usar o hedge é que você pode manter seu comércio no mercado e ganhar dinheiro com um segundo comércio que faz lucro à medida que o mercado se move contra sua primeira posição. Quando você suspeita que o mercado vai reverter e voltar no seu favor de negociação inicial, você pode parar o comércio de hedge, ou simplesmente fechá-lo. O mercado de troca de moeda forex é um risco, e hedging é apenas uma maneira que um comerciante pode ajudar a minimizar a quantidade de risco que assumir. Tanto de ser um comerciante é dinheiro e gestão de risco que ter outra ferramenta como cobertura no arsenal é incrivelmente útil. No entanto, nem todos os corretores de Forex de varejo permitem cobertura em suas plataformas. Certifique-se de pesquisar completamente o corretor que você usa antes de começar a negociar. Laino Group número de registo 21973 IBC 2014. Aviso de risco: Por favor, note que a negociação de produtos alavancados pode envolver um nível significativo de risco e não é adequado para todos os investidores. Você não deve arriscar mais do que você está preparado para perder. Antes de decidir negociar, certifique-se de compreender os riscos envolvidos e levar em conta seu nível de experiência. Procure aconselhamento independente, se necessário. PaxForex hoje a nossa classificação de 9,3 de 10. confiar em 107 votos e 55 comentários qualificados. Por favor, goste do site PaxForex em sua rede favorita e obtenha acesso à página de inscrição da conta de bônus gratuita Gerenciamento e cobertura de risco Publicado: 23 de março de 2015 Última edição: 23 de março de 2015 Este ensaio foi submetido por um aluno. Este não é um exemplo do trabalho escrito por nossos escritores de ensaios profissionais. Gerenciamento de Riscos e Cobertura no Mercado de Derivativos O gerenciamento de risco pode ser realizado de várias maneiras diferentes, que muitas vezes depende da estrutura e iniciativas para a empresa específica. Uma abordagem comumente usada é a proteção no mercado de derivativos, que consiste em futuros, contratos a termo, swaps, CFDs, warrants, conversíveis e opções. Derivados são instrumentos financeiros cujo valor e desempenho dependem do valor dos ativos subjacentes, por exemplo, ações, índices de mercado de ações, taxas de câmbio, commodities, etc. O principal argumento para hedging é que as empresas minimizem os riscos que podem advir das taxas de juros e taxas de câmbio E outras variáveis ​​e volatilidades do mercado. Ao se engajar em empresas de derivativos gerenciar seus diversos riscos ao proteger uma posição, para estar mais certo qual será o resultado. Por exemplo, pode-se proteger uma certa quantia de moeda no futuro, a fim de saber exatamente quanto será recebido no horário específico, evitando assim o risco de perda de valor devido ao risco cambial. No entanto, existem argumentos contra hedge no mercado de derivativos. O estabelecimento de programas de hedge pode ser muito oneroso e, se houver alternativas e custos mais eficientes para reduzir riscos, como estratégias operacionais e financeiras, isso pode ser preferível. Além disso, às vezes, o hedge pode levar a perdas mesmo que haja um ganho no ativo subjacente, que é um cenário difícil de explicar às partes interessadas. Se as perdas aparecem muitas vezes, isso pode causar desconfiança aos acionistas, e então deve ser evitado. É preciso considerar o trade-off geral entre os custos e a poupança ao se envolver em hedge para gerenciar e reduzir os riscos. Por conseguinte, é também necessário que a gestão seja submetida a avaliações de risco exaustivas e a elaborar planos específicos de empresas, a fim de identificar os riscos mais significativos e, subsequentemente, estabelecer medidas de prevenção do risco. O hedge é, além disso, usado principalmente por instituições que estão amplamente expostas aos vários riscos de negócios e de mercado e que, na maioria das vezes, se beneficiariam de realizar tais ações. No entanto, os derivados também podem ser utilizados pelo setor privado, se necessário. O artigo Quem Administra Risco Um Exame Empírico de Práticas de Gerenciamento de Riscos na Indústria de Mineração de Ouro por Peter Tufanoexamines, um novo banco de dados que detalha a atividade de gerenciamento de risco corporativo na indústria norte-americana de mineração de ouro. O artigo afirma que os acadêmicos sabem muito pouco sobre a prática de gerenciamento de risco corporativo, mesmo que quase três quartos das empresas tenham adotado, pelo menos, algumas técnicas de engenharia financeira para controlar suas exposições a taxas mais importantes, taxas de câmbio anteriores e preços das commodities. Há pouco apoio empírico para o poder preditivo de teorias que vêem o gerenciamento de risco como um meio para maximizar o valor para o acionista. O artigo também descreve as práticas de gerenciamento de risco e testa sua conformidade com a teoria existente ao analisar uma indústria que parece quase feita sob medida para pesquisa acadêmica: a indústria norte-americana de mineração de ouro. Essas empresas compartilham uma exposição comum e clara na medida em que sua produção é uma mercadoria globalmente negociada e volátil. As empresas podem gerenciar esta exposição usando um conjunto rico de instrumentos, incluindo contratos de futuros e futuros, swaps de ouro, empréstimos de ouro ou de lingotes, compromissos a longo prazo denominados contratos diferidos a prazo e opções. Talvez, o mais importante, as empresas do setor de mineração de ouro divulguem suas atividades de gerenciamento de risco com grande detalhe. A indústria do ouro adotou o gerenciamento de riscos: mais de 85% das empresas do setor usaram pelo menos algum tipo de gerenciamento de risco de preço do ouro em 1990-1993. Usando medidas específicas da indústria para exposições de empresas, estruturas de custos e programas de investimento, Tufano testa se as diferenças transversais na atividade de gerenciamento de risco podem ser explicadas pela teoria acadêmica. Por exemplo, a teoria prevê uma gestão de risco mais extensiva pelas empresas mais susceptíveis de enfrentar dificuldades financeiras, que nesta indústria pode ser medida por custos operacionais e alavancagem. Outras teorias postulam que as atividades de gerenciamento de risco corporativo podem estar ligadas à aversão ao risco dos gerentes corporativos e à forma como eles detêm uma participação na empresa. Essas teorias previam que as empresas cujos gerentes detém maior participação acionária como fração de sua riqueza privada estariam mais inclinadas a gerenciar o risco do preço do ouro, mas aqueles cujos gestores detêm opções podem estar menos inclinados a gerenciar o risco do preço do ouro. Este artigo testa o poder preditivo (em comparação com o prescritivo) das várias teorias, ou seja, se elas ajudam a descrever as escolhas feitas pelas empresas. Ele acha que as decisões de gerenciamento de risco das empresas de mineração de ouro são consistentes com algumas das teorias existentes. A aversão ao risco gerencial parece particularmente relevante, os dados sustentam a previsão de Smith e Stulzs (1985) de que as empresas cujos gestores possuem mais opções de ações gerenciam menos risco de preço do ouro e aqueles cujos gestores têm mais riqueza investida em ações comuns gerenciam mais riscos de preço do ouro. Esses resultados parecem robustos sob uma variedade de especificações econométricas, e usando uma série de variáveis ​​proxy alternativas. Em contrapartida, as teorias que explicam a gestão de riscos como um meio para reduzir os custos da angústia financeira, quebrar a dependência das empresas do financiamento externo ou reduzir os impostos esperados não são fortemente suportadas. Ele também acha que os níveis firmes de gerenciamento de risco parecem ser maiores para empresas com menor participação em blocos externos e menores saldos de caixa, e cujos gerentes financeiros sêniors têm postos de trabalho mais curtos. LdquoManaging Risk Exchange Risk with Derivativesrdquoby Gregory W. Brown é um estudo de campo da HDG, uma empresa multinacional de fabricação de equipamentos duráveis ​​com vendas em mais de 50 países que encontra ativamente 24 câmbios diferentes. Embora as empresas multinacionais, como a HDG, estejam sempre expostas ao risco cambial, este é um dos poucos estudos que investigam as operações de gerenciamento de risco de uma corporação não financeira. Uma vez que as empresas multinacionais tendem a ser muito complexas, ao utilizar múltiplas estratégias, um estudo de campo desta natureza fornece uma compreensão mais profunda de como o processo de gestão de risco funciona. O Dr. Brown tenta responder a três questões principais. Primeiro ele quer entender como o programa de gerenciamento de risco Forex está estruturado em segundo lugar, porque a empresa se concentra na gestão do risco de câmbio, finalmente, o que a HDG usa em seu portfólio de derivativos de hedge, a fim de minimizar seu risco cambial. Para obter uma compreensão abrangente, o Dr. Brown investigou o HDG em 14 trimestres a partir de 1995 e terminou em 1998. A estrutura do grupo de câmbio de HDGs consistiu em 11 funcionários que não foram considerados ldquotradersrdquo, com uma experiência média de 4 anos, cujo foco Não era apenas cobertura de risco cambial. O custo do programa, que incluiu os salários e as despesas gerais, foi de aproximadamente 1,5 milhões por ano, e os custos transacionais gerais em média foram de cerca de 2,3 milhões por ano. O HDG tinha uma política real de risco cambial que se concentrou em reduzir as exposições econômicas, translacionais e econômicas globais. Para atender a esta política, o grupo participou ativamente de contratos de compra e venda, opção de colocação de moeda e opções de troca de moeda. As teorias econômicas tradicionais geralmente ilustram o risco Forex de proteção para benefícios, como redução de renda tributável, proteção contra potenciais custos de sofrimento financeiro e redução da volatilidade geral da riqueza. No entanto, o HDG focalizou seu programa de gerenciamento de riscos ao suavizar os impactos dos lucros, proporcionando à empresa preços competitivos e permitindo uma melhor gestão do controle interno. De certa forma, parecia que o HDG estava tentando usar o hedging do risco Forex em uma tentativa especulativa de aumentar a renda potencial e assim aumentar o valor total da empresa. O procedimento utilizado na cobertura de risco Forex foi bastante simplista. O departamento não usaria feeds de mercado ao vivo, mas sim fontes como a Bloomberg para significar um rastreamento de ldquohedge das taxas atuais do mercado e do custo total dos derivativos. Essa informação seria então passada para o departamento de impostos e após a revisão seria desenvolvida em uma estratégia de hedge para prever futuras atividades de hedge. Browns estudos estatísticos de HDGs hedging atividades concluiu que os modelos de R-quadrado valor aumentou como o horizonte de tempo diminuiu. Isso indicou que a atividade de hedging das empresas foi dramaticamente afetada por suas operações de hedge mais recentes. Isso pode parecer bastante óbvio, mas os testes mais fortes indicaram apenas 55 em precisão. Em tudo Brown explica que há muito mais na forma de testes que precisa ser beconducted a fim de avaliar melhor quais fatores adicionais influenciam significativamente o gerenciamento de risco de Forex de empresas multinacionais não-financeiras. Este estudo deve ser o início de uma nova investigação na compreensão das perspectivas de risco de moeda. Na Medição de Risco e Cobertura: Com e sem Derivados, Petersen e Thiagarajan (2000) exploram as razões pelas quais duas empresas de mineração de ouro usam abordagens opostas no gerenciamento de seus riscos, a saber, o American Barrick, que protege agressivamente seu risco de preço do ouro com derivativos e Homestake Mineração, que não utiliza derivados. Ao estudar duas empresas da mesma indústria, que dificilmente tem qualquer variação na qualidade do produto, as diferenças fundamentais que levam às diferentes abordagens na gestão de riscos podem ser examinadas. A Homestake Mining está focada no desenvolvimento de suas próprias propriedades e, portanto, gasta mais em custos de exploração (capital e mão-de-obra), o que torna lucrativos os altos preços do ouro se não estiverem correlacionados com os custos de exploração. A maior necessidade de capital de investimento A Homestakes Mining tem quando os preços do ouro são altos faz com que as reduções na volatilidade do fluxo de caixa operacional sejam menos valiosas, pois uma cobertura completa levaria o fluxo de caixa quando os preços do ouro são altos, ou seja, quando a Homestake Mining precisa isto. As diferentes oportunidades que as empresas possuem também explicam algumas razões para diferentes estratégias de gerenciamento de risco. A Homestake Mining tem, por exemplo, custos mais baixos de ajuste da produção de mineração do que o American Barrick, já que o primeiro pode (em um curto período) alterar a qualidade do minério minado. Esta estratégia de mineração cria custos que variam positivamente com o preço do ouro e, portanto, proporciona à empresa uma cobertura natural, a qual o American Barrick não possui. Como os gerentes atuam de forma diferente de acordo com o risco que eles estão pessoalmente, as estratégias de compensação são de extrema importância quando se trata de gerenciamento de riscos. Tanto a American Barrick quanto a Homestake Mining usam opções para vincular a riqueza gerencial com a riqueza dos acionistas, no entanto, o American Barrick faz isso de forma mais intensa. Além disso, sua remuneração é focada na equidade, onde os bônus estão vinculados aos valores das ações, ao passo que os bônus da Homestake Miningss estão vinculados à rentabilidade, o que explica por que o último ajusta seus custos à medida que os preços do ouro mudam. Os ganhos são bastante voláteis, no entanto, isso pode ser reduzido por diferentes opções de técnicas contábeis, razão pela qual a Homestake Mining as muda em direção oposta aos preços do ouro, onde American Barrick raramente altera suas escolhas contábeis. A partir dos achados acima, pode-se concluir que a escolha dos riscos de gestão depende de várias características específicas das empresas, sua estrutura firme, contratos de gestão e incentivos. Especificamente, é uma questão de trade-off entre custos e benefícios de poupança. Estabelecer e manter o programa de derivativos é frequentemente bastante dispendioso e, portanto, a alternativa de usar outros métodos para proteger os riscos pode ser preferível. No artigo Hedging and Coordinated Risk Management: Evidências de Thrift Conversions, os escritores argumentam que o gerenciamento de risco das empresas pode ser usado para reafectar o risco total das empresas entre diferentes fontes, em vez de reduzi-lo. Portanto, neste caso, a cobertura não é necessariamente igual à redução total de risco, como sempre se afirma, mas sim uma técnica de reafectação de risco ou como parte essencial de uma estratégia de maximização de lucro das empresas. Isto torna-se mais claro se separarmos o risco em dois tipos, com base nas actividades em que as empresas têm as suas vantagens comparativas de informação, nomeadamente: - Risco de negócio complementar: As empresas ganham rendas ou lucros económicos para assumir as actividades que suportam este risco. - Risco homogéneo: Risco financeiro como alterações na taxa de juros, taxas de câmbio de moeda estrangeira ou preços de commodities. Em contrapartida, não há compensação por suportar esse tipo de risco. (Isso não se aplica necessariamente se a empresa tiver uma vantagem de informação comparativa no setor de risco financeiro, então o risco financeiro pode se tornar o risco principal do negócio. Se considerarmos um ativo de risco, ele pode ser visto como uma carteira de múltiplas reivindicações dos proprietários . Essas reivindicações são agrupadas, o que basicamente significa que a empresa deve assumir todos os projetos se desejar algum deles. Um subconjunto desses projetos pode ser um projeto inicial de negócios que tenha um VAN positivo para a empresa e o subconjunto restante pode ser Projetos com risco homogêneo com NPV 0 (a empresa não possui vantagem desfavorável em comparação com outros na avaliação do risco não sistemático). A variabilidade total de um fluxo de caixa de carteiras, por exemplo, inclui ambos os tipos de risco. Um exemplo disso poderia ser um agricultor que espera o pagamento de reprodução Porcos. Então, o seu equipamento superior ou a preparação de alimentos para animais seria categorizado como atividades com risco de negócios principais, enquanto o preço da carne de porco seria homogêneo Sk. Quando o aumento do risco total é dispendioso, a composição do risco torna-se mais importante, uma vez que o valor da empresa se torna uma função côncava dos fluxos de caixa esperados. Portanto, se o ativo de risco fosse separável (o que não é), só procuramos investir em projetos de VPL positivo com risco de negócios principal. No entanto, este não é o caso e, portanto, podemos fazer um trade off, diminuindo o risco homogêneo, ao mesmo tempo em que ganhamos uma exposição adicional ao risco do core business e ainda manteremos o nível alvo de risco total. Essa substituição é chamada de gestão de risco coordenada e pode ser obtida pelo uso de derivativos. Eles testam o gerenciamento de riscos coordenado em uma amostra de poupanças que convertem do mútuo para a forma de ações de propriedade. Estas conversões têm sido usadas para recapitalizar a indústria de bens de segunda mão desde 1982, onde as barreiras legais foram eliminadas. De 83 a 88, foram completadas 571 conversões emissoras de ações totalizando mais de 10 bilhões, em comparação com apenas 130 conversões mútuas entre 75 e 82. No final de 82, a poupança de ações e os empréstimos gerenciaram apenas 30 dos ativos da indústria, mas No final de 88, a economia de ações e os empréstimos controlaram 74 dos ativos totais da indústria, passando de 686 bilhões para 1,4 trilhões. Essas soluções de conversão forneceram uma amostra interessante para testar se o uso de hedge pode ser parte de uma estratégia geral para aumentar o risco total. Eles argumentaram que a conversão de Thrifts tentará aumentar seu nível global de risco firme após a conversão devido a mudanças que ocorrem no momento da conversão. Por outras palavras, estas instituições são um caso único relativo aos estudos empíricos de gestão de risco que se concentra em empresas com incentivos para diminuir o risco total. As razões para a conversão de instituições para aumentar o risco total da empresa são provavelmente devidas a estas duas razões principais: 1. A capacidade das instituições convertendo-se a assumir aumentos de risco no momento da conversão, mesmo que as oportunidades de investimento não mudem. Isso ocorre porque a conversão proporciona folga financeira e acesso aos mercados de capitais. Uma conversão normalmente procede pelo menos ao valor contábil do patrimônio da parceria mútua. Supondo que o patrimônio mútuo pré-conversão atenda aos requisitos de capital regulatório, duplicar o índice de capital cria uma capacidade de empréstimo maior que pode ser usada para duplicar o tamanho do ativo da economia. Aumentar o tamanho do parto não implica necessariamente um aumento do risco de parto. No entanto, as empresas normalmente têm incentivos para crescer investindo em ativos mais arriscados por causa de prêmios de seguro de depósito fixos que permitem que o risco de mudança de risco para o governo. 2. Prevê-se que as instituições de conversão aumentem o risco firme total, devido à mudança nos incentivos dos gerentes para a tomada de riscos. Antes da conversão, os gerentes recebem um salário fixo. Mas, após a conversão, os acionistas podem incluir ações e opções de compra de ações em um contrato de remuneração de gerentes, alinhando os juros dos administradores com os acionistas. Nessa situação, o gerente normalmente estará mais disposto a assumir riscos para maximizar o valor da empresa. Schrand e Unal usaram dados de amostra de conversões concluídas entre 1 de janeiro de 1984 e 31 de dezembro de 1988. Eles também fizeram alguma seleção na amostra excluindo as fusões de supervisão e fusões-conversões. Além disso, eles excluem empresas menores por ter um limite mínimo de 100 milhões entre as empresas de amostra. A partir da metodologia, a Schrand ea Unal utilizaram um estudo quantitativo de séries temporais, onde analisaram as mudanças no risco total, risco de taxa de juros e risco de crédito usando um método de mínimos quadrados ordinário. O modelo é uma forma de método de mínimos quadrados em que eles adicionaram o termo Tempo (tk). O termo extra é uma variável de indicador que é igual a um se o trimestre t é k trimestres dos trimestres de conversão e, se não, o termo é igual a zero. A partir das variáveis ​​independentes no modelo, elas podem ser vistas como testes, indicando as diferenças entre os riscos da instituição conversora média e os riscos da instituição média no grupo controle. No entanto, o modelo não indica se o risco de juros e o risco de crédito são coordenados. Portanto, Schrand e Unal utilizaram outro modelo para analisar se há uma associação entre o risco de juros eo risco de crédito. O modelo que é uma regressão transversal de séries temporais agrupadas é calculado da seguinte forma: Aqui, a Schrand e a Unal prevêem uma inclinação positiva entre o risco de juros (XSNET) e o risco de crédito (XSHIGH). Os resultados empíricos O estudo mostra que a posição de capital das instituições de conversão aumenta com cerca de 70% após a conversão. Além disso, o estudo mostra que as instituições de conversão diminuem significativamente sua exposição ao risco de juros. No entanto, o risco de crédito aumenta ao se converter, por causa de assumir mais riscos nas carteiras de crédito. Além disso, o estudo indica que os padrões de investimento estão relacionados à conversão real e não à tendência de tempo dentro da indústria. Também eles concluem que o aumento do uso de derivados é uma decisão estratégica e não um fenômeno mecânico. Referências Brown, G. W. (2001), ldquoManaging risco de câmbio com derivadosdoc, Journal of Financial Economics, Vol. 60, pp. 401-448. Naik, N. Y. e P. K. Yadav (2003), ldquoRisk Management with Derivatives by Dealers e Market Quality in Government Bond Marketrdquo, The Journal of Finance, Vol. 58 (5), pp. 1873-1904. Schrand, C. e H. Unal (1998), ldquoHedging and Coordinated Risk Management: Evidências de Thrift Conversionsrdquo, The Journal of Finance, Vol. 53 (3), pp. 979-1013. Tufano, P. (1996), ldquoQuer Gerenciar Riscos Um Exame Empírico de Práticas de Gerenciamento de Risco em Mineração de Ouro Industryrdquo, The Journal of Finance, Vol. 51 (4), pp. 1097-1137. Petersen, M. A. e S. R. Thiagarajan, (2000), Risk Management and Hedging: With and Without Derivatives, Financial Management, vol. 29 (4), pp. 5-30. Serviço de redação de ensaios Totalmente referenciado, entregue a tempo, Serviço de redação de ensaios. Serviço de Escrita de Atribuição Tudo o que fazemos é focado em escrever a melhor atribuição possível para seus requisitos exatos. 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